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玉米饲用优势渐显 低价吸引饲企建库

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【摘要】:

新作增产、低价进口玉米和稻谷抛储,导致玉米市场看跌情绪浓厚。生猪存栏高位、替代谷物价格偏高以及玉米深加工业进入消费旺季,即将为玉米价格颓势带来一丝曙光。

中美玉米预期丰产,玉米价格应声走低。我国玉米以自产自销为主,九成以上自产,剩下的主要进口美国玉米。即使两国玉米生长期多有不良天气扰动,但2023/2024年度的玉米新作同比增种增产已成不争的事实。

农业农村部最新数据显示,国内玉米产量同比调增774万吨;美国农业部将美国玉米产量同比调增3567万吨,比国内增产玉米多约4.61倍。目前,美国玉米仍较国内玉米有价格优势,9月26日,国内进口10月船期美国玉米利润为424~427元/吨。

当前稻谷抛储也在挤占玉米饲用市场。截至9月24日当周,中储粮拍卖稻谷1601万吨,成交量1428万吨,成交率89%,市场预估成交均价约2600元/吨,比当前玉米现货最低价还要便宜130元/吨左右。饲企更倾向于采购低价稻谷、减少玉米采购量,饲企玉米库存一直维持近三年历史低位,持谨慎观望态度。

笔者认为,利空已逐渐展现在价格弱势上,刚需支撑着未来玉米价格的转势,需要时间的发酵。刚需源自养殖业的生猪高存栏、替代谷物的高价以及加工业的消费旺季。

生猪高存栏对玉米有刚性需求。生猪饲料中玉米占比超六成,6月份全国生猪存栏量为43517万头,同比增加460万头,处于近五年历史同期次高位,而8月份全国能繁母猪量为4241万头,居于近五年历史同期中等水平。养殖规模较大,对饲料有较大的刚性需求。

7月份饲料产量为2713万吨,环比增加84万吨,同比增加255万吨,处于近四年同期高位。按照当前生猪供应过剩的趋势,高存栏状态仍需维持一段时日,后期对饲料仍有较大规模的刚性消费,从而提振玉米需求。

饲料生产原料中玉米价格优势将逐渐凸显。当前除稻谷低价抛储外,小麦等价格均比玉米高。按照9月25日的全国市场现货均价,小麦、玉米价差为153元/吨,高粱、玉米价差为164元/吨,粳稻、玉米价差为228元/吨。

按照中储粮公告,9月份最后一次稻谷拍卖是9月28日,随着后期玉米主产区新作上市,以及稻谷替代比例不大,压制玉米价格的作用有限。玉米的饲用价格优势将逐渐凸显,低价玉米吸引饲料企业积极建库。

玉米深加工业进入消费旺季。从钢联调研的样本来看,9月22日,国内主要深加工企业玉米消耗量为115.51万吨,环比增加12.56万吨,同比增加16.91万吨。玉米消耗量处于近五年历史同期次高位,且呈上扬趋势。

井喷式恢复的餐饮消费或将促进玉米加工业产品的消费,但玉米深加工企业玉米库存偏低,在维持约3个月的近五年历史同期最低位的低库存状态后,9月初才积极采购玉米,面对未来可期的旺季消费,加工业采购玉米需求增量较大。

来源:饲料行业信息网