玉米淀粉年终寄语：悲伤终将过去，美好总会来临

2021年中国玉米淀粉行业跌宕起伏，市场价格经历了冲高的喜悦，也见证了新低之后的落寞。在当前内外部环境错综复杂，行业诸多干扰因素增多的背景下，中国玉米淀粉行业即没有被接近百万的淀粉库存压垮，也没有因低于45%的行业开工率而丧失信心。虽然行业在四季度迎来高利润的美好时刻，但也要从三季度长时间亏损中吸取经验教训。2021年尽管行业遭遇玉米、能源、运输成本及原辅材料等各项成本价格不断攀升的严重冲击，企业生产经营困难加大，但中国玉米淀粉行业韧性十足，产量依旧维持稳健运行。中国玉米淀粉行业在经历2015-2018年持续增长之后，近几年玉米淀粉行业产能增幅放缓，行业的驱动主要依赖于产业链的优化与产品附加值的提升，在行业高端化驱动下，龙头企业不断增加核心技术研发创新能力，提高深加工类产品的附加值与产品的竞争力。激荡起伏的2021年为中国淀粉行业留下浓墨重彩的一页。

临近岁末年尾，国内玉米及玉米淀粉市场突然急转直下，在行业高供给的持续施压下，疲软低迷的下游需求缺乏有效承接，市场供强需弱矛盾尖锐，供给稳定增加而需求不足导致近期企业库存压力持续回升。下游提货速度与订单量明显下降，转而选择谨慎观望市场为主，市场恐跌情绪导致即将到来春节备货需求也被迫推迟。据卓创资讯数据显示，本周（截至到12月24日）全国主产区玉米淀粉总库存共计730800吨，较上周增加46900吨，增幅6.86%。较去年同期增加32500吨，增幅4.65%。若隐若现的春节备货需求似乎离市场渐行渐远，当前距离进入腊月不足7天，距离小年仅剩20多天，国内玉米及玉米淀粉市场即将进入春节前倒计时。

从目前市场调研情况反馈，受疫情及宏观经济影响下，玉米淀粉下游制糖、造纸、食品、变性淀粉及纺织浆料等行业年底普通面临经营困难、订单不足、效益欠佳及资金压力等问题，严重抑制了下游需求的放量。原料及成品库存低位运行降低风险成为下游终端行业的共识。相同的情景在2021年9月份似曾相识，当时是全产业链低库存迎接新季，现在是全产业链低库存迎接春节。不同的是当前面临一波春节前基层老百姓变现需求增加导致新玉米出现集中卖压。由于今年华北地区与东北地区新季上市推迟导致卖压后移，雨水偏多导致玉米水分偏高，晾晒时间不充分，潮粮多干粮少不利于长期储存。在这种背景下，华北地区深加工企业与玉米贸易商建库难度增加。随着基层售粮窗口期的到来，由于缺乏渠道与企业库存蓄水池的拦截，潮粮只能向周边深加工行业输送，造成阶段性上货量增加价格下滑。但由于是潮粮，不宜长期大量储存，渠道与深加工企业原料库存低的痛点仍未解决，这也为后期行情埋下隐患。

展望后期走势，由于去年的经历导致2022年的市场不适合做长期判断，分阶段根据市场形势实时变化做决定似乎更加贴合当前的市场。以一个季度或者90天为一个周期进行合理科学的进行防控风险管控。卓创资讯认为，对于接下来一季度的行情并不悲观，这波压利润打开机的目标正在兑现的过程中，进入1月份之后会逐步明朗。距离中国人最传统的节日春节越来越近，春节是市场一个非常好的缓冲，在进入腊月前后出现玉米卖压属于正常合理，当这波卖压结束之后基层售粮进度也将陆续放缓。今年整个产业链大概率会低库存迎接春节，在这种背景下行情是极容易出现反复波动，价格仍存上涨的预期。其次从近几年（2020年除外）的数据来看每年一季度下游需求表现尚可，尤其是去年一季度需求，关注进入1月份打开机的进度，当前部分中小型企业已进入盈亏平衡性之下运行，随着年底资金压力的缓解，停机计划也将提上日程。预计2022年春节大概率工厂会出现早停机晚开机的局面，供需压力也将随着春节的到来逐步缓和。总体来看，当前弱现实是由强供给、弱需求交织物流因素缓解及市场情绪释放等因素共同导致的，高供给是核心驱动。当前供给压力的已接近上限，后期供给下降的速度或将市场恢复的高度。

                                           来源：中国淀粉工业协会官网